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豆类回调难改上行格局

时间:2020-09-17 07:04:50 来源:互联网 阅读:0次
豆类回调上海刀片厂家难改上行格局 近期受玉米低价抛储传闻引发国储大豆即将抛售预期打压,连盘豆类回落走低,上行压力明显加大,市场多空分歧严重,很多言论认为豆类利多出尽,美豆涨势渐缓,豆类正面临反转。但笔者认为,豆类短期不宜过分看空,近期仍视为回调,后市仍有上行空间,具体分析如下: 美豆期末库存创1973年以来新低,报告总体依然偏多 6月10日USDA报告继续下调2008/2009年度美豆结转库存为1.1亿蒲式耳(229万吨),低于市场预期均值1.14亿蒲式耳。此外,下调美国2009/2010年度美豆结转库存至2.1亿蒲式耳(572万吨),低于市场预测的2.11亿蒲平均值。虽然符合市场预估区间,但毕竟229万吨的美豆期末库存创下了1973年以来新低,报告总体依然偏多。1972/1973年度美豆期末库存为0.6亿蒲式耳,进而导致美豆期价从200美分飙升到1300美分,但当时美豆需求仅有1280百万蒲式耳,而目前是3066百万蒲式耳,预计美豆近月合约仍有望继续上行测试1330美分附近压力,或将提振连盘豆电解电容厂家直销类期价走高。 不必过分担忧玉米播种面积转种大豆 近期美国种植区延续低温、潮湿天气,有可能会致使来不及耕种的玉米和春小麦面积额外转给大豆,增添大豆面积扩大隐忧,利空大豆远月合约,导致美豆近月与远月合约基差扩大。但根据上周一美国农业部公布的玉米播种进度表显示,截止到6月7日,美国玉米播种平均进度为97%,而去年同期和五年平均进度分别为97%和99%,因此笔者认为,2009/2010年度玉米播种延误而转种大豆的面积不会太大,不必过分担忧。 美新豆单产依然堪忧 近期美国中部产区料持续降雨,并且伴随着低温天气,导致大豆作物田间作业和播种进程放慢。根据美国农业部最新公布的大豆播种进度和出苗率显示,截至6月7日,美国2009/2010年度大豆播种完成78%,去年同期和5年平均水平分别为76%、87%。美新豆出苗率为55%,去年同期和5年平均水平分别为52%、70%。虽然6月份美豆供需报告中预估2009/2010年度的单产继续采用5年平均单产42.6蒲式耳/英亩,但根据目前的数据来看,新豆单产依然堪忧,仍有下调的可能。虽然2009/2010年度期末库存572万吨预估比本年度大幅上调,但新豆期末库存预估值在历史同期仍属于偏低水平,若后市北美或南美天气不佳单产还将进一步下调,2009/2010年度很有可能延续供需偏紧局面。 周边市场:美元指数反弹空间有限,原油仍有上行空间 自去年3月份次贷危机恶化以来,美元止跌反弹持续走高,近期宏观经济数据改善,全球经济衰退放缓,投资者和央行外汇储备管理者对美国国债的兴趣开始减弱,通胀预期越发明显,虽然近期美元指数在78支撑位附近止跌反弹,但美元避险需求已经丧失,美元指数上行空间较为有限。此外,美盘原油7月合约从技术上看有望冲击年线77美元/桶附近,或将给美豆期价增添上行动能。 短期内国储大豆抛售可能性较小 近期连盘豆受上周五玉米低价抛储传闻打压,连续展开回调。但众所周知,大豆收储6月份才结束,同时收储和抛储不切实际盾构机铸件,预计抛储至少得等到7月。目前产区国产大豆价格约为3650元/吨左右,就算不计成本以3700元/吨抛售也尚未达到条件。此外,如果国家低价抛储大豆将进一步打压农民种植积极性,这是政府所不愿看到的。因此笔者认为,短期内大豆抛储的可能性不大。 豆粕出口需求强劲 上周生猪平均价格为9.58元/公斤,价格持平。端午节前生猪市场出栏相对集中,节后存栏中大猪比例略有减少,出栏压力稍减,猪肉价格有暂时止跌的迹象。猪肉价格虽然下行压力较大,但预计猪肉价格下跌空间亦较为有限。上周鸡蛋平均价格为3.02元/斤,下跌0.02元/斤,家禽料需求依然偏弱。虽然养殖业仍处偏弱格局,国内豆粕需求并未得到完全恢复,但豆粕出口需求不容忽视。据中国海关总署统计,4月份豆粕出口7万吨左右,上涨24.51%,此外据贸易商称,6月份豆粕出口至少会超过20万吨。油厂挺价心理依然存在、豆粕成本不断提高以及出口需求强劲也对豆粕现货价格提供支撑,豆粕现货价格下跌空间较为有限。 综合以上分析,笔者认为美豆7月合约站稳1230美分支撑,技术上看有望继续走高测试1330美分压力。6月份USDA供需报告中上调中国大豆期末库存,连盘走势料将继续弱于美盘,但回调难改上行格局,连盘豆类后市仍有上行空间。 机构来源:鲁证期货
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